據經濟之聲《天下公司》報道，月餅又惹禍了。根據證監會最新消息，知名老字號廣州酒家集團股份有限公司IPO上會被否定。針對這一消息，廣州酒家市場部負責人今天向《天下公司》記者表示，被否定的原因是，公司核心產品月餅銷售具有不穩定性。但廣州酒家也表示會繼續申請IPO。

　　傳統月餅是廣州酒家的主打產品，連續三年在公司營業收入中佔比超過百分之四十，貢獻了廣州酒家一半的毛利潤。作為公司最重要的收入和利潤來源，月餅銷售主要集中於第三季度，因此，節慶產品本身的穩定性就受到了質疑。不過，港股分析師李相峰表示，目前國家抑制『三公消費』對高檔餐飲消費、動用公款發福利及贈送高檔月餅等行為的遏制，是出現不穩定的最主要原因。

　　李相峰：現在『三公消費』和節慶送禮有一個很大的不同的情況下，2014年的月餅銷售是比較慘淡的。未來的業績和經營狀況，是存在很大的疑問的。

　　一言蔽之，餐飲業的『大氣候』今非昔比。回查預披露材料，廣州酒家由廣州國資委控制，食品制造業務的主要消費群體就是『企業單位、集團等消費群體』。主要是指通過集團采購月餅、臘味、年貨等應節食品，向員工發放或客戶饋贈。眼下，這些消費被嚴加控制。

　　在廣州酒家之前，順峰、淨雅食品、嘉和一品、狗不理等餐飲同行紛紛放棄IPO。這一次廣州酒家折戟IPO，意味著餐飲兵團全軍覆沒。嘉和一品董事長助理范紅梅表示，放棄IPO，是有苦衷的。

　　范紅梅：有一些不是被拒絕，而是因為排隊排的太多了。餐飲企業的經歷，主要是放在經營上，IPO排隊和中間的審核過程，牽扯精力太多，大家只是暫緩，不是被否了。

　　否定廣州酒家IPO申請，發審委的另一層顧慮來源於，公司針對補充流動資金事宜披露不一致，沒有對募投項目的可行性進行認真分析。港股分析師李相峰認為，廣州酒家現金流充裕，不差錢的餐飲企業，通過申請IPO來獲得發展資金，沒有底氣。

　　李相峰：餐飲企業資金充沛，這是他們的特點。廣州酒家自己的流動資金，還是比較充足的。可以說，他有一點是為了上市而上市，為了IPO而IPO。廣州酒家的酒店業一直不錯，再加上他的財報也不錯，所以他屬於自給自足挺不錯的那種。

　　就在餐飲企業國內IPO的申請紛紛折戟的同時，去年年底，快速休閑火鍋品牌經營商，呷哺呷哺餐飲管理控股有限公司在香港主板上市。證券分析師李大霄認為，這是由於自由靈活的香港市場，准入門檻更低。

　　李大霄：香港市場的自由度和靈活度相對寬松。還有香港上市，要求的固資水平要求的比較低，對IPO的要求金額也相對比較低。因為香港市場相對比較理性。

　　近年來，香港成為內地企業境外上市的首選市場。2013年，在港上市的內地公司有182家，籌集資金超過兩千億美元。同時，內地企業市值佔港股總市值約57%，成交金額佔總交易額的70%。李大霄認為，這樣的背景之下，國內餐飲企業或許可以效仿呷哺呷哺，嘗試進入港股市場。

　　李大霄：香港是一個比較理想的選擇，因為相對定位還是合理化，不像A股泡沫這麼大。部分企業在A股受到限制，所以去港股市場尋求上市，或者是到三板去做預備隊嘗試。

　　不過，有業內人士認為，餐飲企業在勞動力、稅收等方面的不規范，使得公司財報難以審核。無論是在哪裡，未來的上市前景都不明朗。

　　業內人士：餐飲企業的財報是很難做一個正規、系統的驗證的。餐飲企業的用工和稅負等等都存在不嚴謹的狀況。這些企業要上市，就要完全規范。但是規范呢，又會給他們的資金成本產生很大的壓力，這個東西是有兩面性的。